股票策略业绩“回血”私募左手周期右手成长布局来年

随着市场的震荡反弹，股票策略私募业绩明显回升。私募排排网最新数据显示，11月股票策略私募整体收益率超过4%，其中林静资产、高毅资产等知名百亿级私募业绩大幅回升。在业内人士看来，随着经济的稳步复苏，明年资本市场将充满结构性机会，地产、金融、酒店等周期性资产以及新能源、军工等成长性轨道值得关注。

11月份股票策略私募平均收益率为4.79%。

私募排排网最新数据显示，2668只11月份业绩更新且旗下至少有三只产品在运行的私募，平均收益率为3.81%，其中股票策略私募表现领先，平均收益率为4.79%。今年前10个月，私募股权投资基金平均回撤率为11.74%，股票策略以17.57%的回撤率垫底。

具体来看，多家百亿级私募在此轮反弹中表现亮眼。第三方平台数据显示，11月，重阳投资旗下多只产品净值上涨15%左右，高益资产知名基金经理邱国禄管理的私募产品净值上涨25.22%，林静资产合伙人高云塍管理的私募产品净值也上涨30.83%。

众所周知的私募业绩“回血”的主要原因是市场震荡调整期间的坚定布局。例如，高云塍在11月份透露，投资组合在10月底一直处于满仓状态，并大幅提高了投资组合的集中度，将仓位集中在预期差异最大、经营状况最安全的公司，从而为净值上涨创造了更多的动力和空间。重阳投资合伙人寇志伟近日也表示，四季度以来，重阳投资的仓位一直处于高位。

头部私募看好明年行情

市场反弹后，机构对后市是更乐观还是相对谨慎？上海证券报记者了解到，多家私募机构对明年市场较为乐观，仓位较为积极。

截至12月2日，偏股型基金仓位为62.52%，较前一周上升3.51个百分点。其中，股票型基金仓位上升2.7个百分点，标准混合型基金仓位上升4.02个百分点。此外，第三方平台统计显示，截至11月底，主观长期战略私募基金平均仓位为80%，较10月底上升7个百分点。

银豹投资有限公司总裁兼首席经济学家张智威分析，各行业需求的恢复取决于消费者信心的回升，而消费者信心的回升取决于对未来劳动力市场的判断。随着疫情防控措施的不断优化，明年劳动力市场将逐步修复。“我们对明年中国宏观经济和资本市场的发展相对乐观，未来一年大概率出现强势反转。而且后续稳增长政策会持续发力，会助推股市上涨。”

鸿鹄投资创始人梁也认为，在政策利好下，房地产行业基本面将企稳，经济复苏有望继续升温。站在当下，明年股市的表现值得期待。从资产配置来看，明年权益类资产性价比突出，是当前或主动布局的好时机。

主动布局周期和增长板块

从布局来看，很多私募青睐周期和成长板块。

长利资产董事长鲍晓辉认为，蓝筹板块有望阶段性领涨市场，金融、地产、建材等周期性行业有投资机会。

王资产认为，随着宏观因素的转折，基本面和股价均处于底部的旅游、航空、酒店、机场、金融、地产等周期性资产迎来布局机会。同时，虽然光伏、新能源汽车、军工等行业面临供需变化、增速缓慢、过去估值偏高等因素的挑战，但这并不影响行业创新带来的结构性机会，尤其是创新能力强的企业在成长板块回调过程中表现出布局机会。

京投董事长陶庄也分析，随着防疫措施和稳增长政策的不断优化，制造业和新兴产业的发展有很大的想象空间。在此背景下，投资可以关注两个方向:一是受益于经济恢复的领域，如消费、房地产产业链等行业；二是成长板块，寻找未来有一定成长性的公司，如军工、电力设备、储能等板块的优质企业。